高溢价价格波动推动页岩套期保值下降红雨

发布时间：2022-09-23 09:07:34

高溢价，价格波动推动页岩套期保值下降

纽约-美国页岩钻探者对石油市场史诗般的崩溃感到震惊，他们正试图弄清楚将来如何保护自己。它不会变得容易或便宜。

在油价暴跌至零以下之后，勘探者将面临用于确保价格波动的金融工具的巨额溢价同时，他们也不愿以原油价格低迷的远期价格锁定未来的供应。

加拿大皇家银行资本市场公司全球能源战略董事总经理迈克尔?特兰说：“生产商现在陷入困境。” “到2021年，对冲的机会已经很少了，这是传统上您更倾向于明年对冲的时期。”

根据第一季度公司备案，彭博新能源财经追踪的美国生产商中，约有一半今年的产量在2021年被套期保值。在2019年第一季度，大约60％的生产商对冲了来年的产量。

即使美国本月6月份的石油价格上涨了约75％，但2021年的西德克萨斯中质原油掉期价格仅上涨了10％。这意味着最近的反弹已经集中在石油曲线最活跃的部分。

生产者不确定。鉴于价格自转为负数以来已经上涨，但由于价格已经上涨，但生产商仍不确定该怎么做，这表明生产商不确定该怎么做，但这不足以使抽油桶保持盈利。贸易商称，北美以外的生产商也遇到了同样的问题，并且自石油大跌以来几乎没有活跃。

尽管可以对生产者进行套期保值以满足银行的要求，但很多情况下还是基于当前不同合约的价格水平。周一，2021年西德克萨斯中质油的价格为每桶约36美元，而年初时为54美元。

生产者也越来越乐观。库存水平开始下降，经济开始复苏，生产商削减了资本支出计划和产量。尽管如此，即使有迹象表明价格上涨和市场走强，少量生产者仍在对冲到2021年

BNEF分析师丹尼尔·阿德金斯表示：“显然，有些公司仍愿意在30美元的范围内进行套期保值，这意味着它们认为有可能跌破这一水平。

这还可能包括现金流量紧张或账面上沉重债务的公司。一个恰当的例子：菱纹能源公司的债务总额为4亿美元，将于9月到期。高管们在财报电话会议上表示，该公司打算将对冲保护作为最大化流动性，保留现金和偿还债务的一种方式。

还有其他方面也可以降低套期保值水平。

在冠状病毒大流行之后，勘探者一直在削减开支并降低生产前景。在某些情况下，如果原油价格最终超过对冲汇率，他们可能会决定限制恢复生产和钻探的速度。

Parsley Energy Inc的高管是2021年受保护程度更高的生产商之一，在5月5日的电话会议上告诉分析师，未来的活动上限可能会有所提高。

Mobius Risk Group研究与分析副总裁John Saucer说：“这些不是企业现在想要对冲的水平，因为它们无法产生人们所需的保证金。” “您需要看到实质性的价格上涨，才能扭转这种削减资本支出的趋势。”